سرمایه‌گذاران امیدوارند که مذاکرات تجاری ایالات متحده و چین بتواند از شدت جنگ تجاری میان دو اقتصاد بزرگ جهان بکاهد و بخشی از عدم قطعیتی را که بازارهای مالی را در بر گرفته، برطرف سازد؛ هرچند کمتر کسی انتظار یک پیشرفت بزرگ را در این مرحله دارد.
نشست بسیار مورد انتظار در ژنو سوئیس می‌تواند یکی از مهم‌ترین تحولات از زمان اعمال تعرفه‌های گسترده توسط رئیس جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، در ۲ آوریل باشد؛ اقدامی که چشم‌انداز تجارت جهانی را به آشوب کشید و نوسانات شدیدی در بازارها ایجاد کرد.
آلخو چرونگو، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بازارهای نوظهور در UBS، این مذاکرات را «مادر همه مذاکرات» خواند و گفت: «صدها میلیارد دلار تجارت در خطر است، تعرفه ۱۴۵ درصدی بر صادرات چین که به نوعی به منزله تحریم واقعی است و نارضایتی‌هایی که فراتر از تجارت گسترش می‌یابند.»
یک منبع آگاه به رویترز گفت که مذاکرات تجاری آمریکا و چین در ژنو برای روز شنبه به پایان رسید و قرار است روز یکشنبه ادامه یابد. دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، اواخر شنبه شب گفت که دو کشور «بازنگری کاملی… به شیوه‌ای دوستانه اما سازنده» انجام داده‌اند. او افزود که «پیشرفت بزرگی» حاصل شده است، بدون اینکه جزئیات بیشتری ارائه دهد.
اخیراً، سرمایه‌گذاران خوش‌بینی خود را نسبت به عدم وقوع بدترین سناریوهای تجاری ابراز کرده‌اند و به نشانه‌های کاهش تنش بین آمریکا و چین به عنوان دلیلی برای بهبود سهام اشاره کرده‌اند. اما با وجود اظهارات ترامپ پیش از مذاکرات که به تعرفه‌های پایین‌تر چین اشاره داشت و توافق تجاری اعلام شده بین آمریکا و بریتانیا در روز پنجشنبه، بسیاری از فعالان بازار گفتند که انتظار پیشرفت‌های بزرگ در این آخر هفته را ندارند.
آن‌ها بیشتر به این امیدوار بودند که در اولین دور رسمی این مذاکرات که ممکن است طولانی شود، اتفاق بدی رخ ندهد. تیری ویزمن، استراتژیست جهانی ارز و نرخ‌ها در Macquarie، در یادداشتی به مشتریان خود نوشت: «ما هنوز تردید داریم که مذاکرات مستقیم آمریکا و چین به یک ‘سازش بزرگ’ منجر شود.»
لی‌چیان رن، مدیر Modern Alpha در WisdomTree Asset Management، گفت که هم آمریکا و هم چین ممکن است بخواهند یا حتی نیاز داشته باشند به توافقی دست یابند. با این حال، او افزود در این مرحله اولیه، به نظر می‌رسد انگیزه کمی برای انجام سریع این کار وجود دارد. رن گفت: «هر کدام هنوز می‌خواهند ببینند طرف دیگر چگونه با بادهای مخالف کنار می‌آید.» او افزود: «در حال حاضر، بازار شاید کمی بیش از حد خوش‌بین است در مورد آنچه چین و آمریکا می‌توانند به دست آورند و چقدر سریع رویدادها پیش خواهند رفت.»
تنش‌های تجاری بین دو کشور ماه گذشته تشدید شد، زمانی که آمریکا تعرفه‌ها بر تمام واردات چین را به ۱۴۵ درصد افزایش داد و چین نیز سپس عوارض بر واردات آمریکا را به ۱۲۵ درصد رساند. روز جمعه، اظهارات ترامپ مبنی بر اینکه تعرفه ۸۰ درصدی بر کالاهای چینی «درست به نظر می‌رسد» – که اولین پیشنهاد او برای جایگزینی مشخص برای تعرفه‌های ۱۴۵ درصدی بود – امیدی به پیشرفت در حل اختلاف ایجاد کرد.
شاخص استاندارد اند پورز ۵۰۰ (S&P 500) در حال حاضر زیان‌های شدید مشاهده شده بلافاصله پس از اعلام تعرفه‌ها در ۲ آوریل را جبران کرده است، هرچند کسب‌وکارها همچنان در اظهارات مربوط به درآمد خود به سرمایه‌گذاران درباره تأثیر و عدم قطعیتی که این تعرفه‌ها ایجاد می‌کنند، هشدار می‌دهند. S&P 500 همچنان حدود ۸ درصد پایین‌تر از اوج تاریخی خود در ماه فوریه و تقریباً ۴ درصد برای سال جاری است.
در میان آشفتگی تعرفه‌ها، نظرسنجی‌های ضعیف از احساسات مصرف‌کننده و سایر «داده‌های نرم» نگرانی‌هایی را درباره رشد آمریکا افزایش داده‌اند، هرچند بیشتر داده‌های اقتصادی نشان‌دهنده مقاومت اقتصاد بوده‌اند.
در همین حال، نوسانات باقی مانده است. شاخص نوسان Cboe (VIX)، معیار مبتنی بر اختیار معامله برای سنجش اضطراب سرمایه‌گذاران، اواخر جمعه در حدود ۲۲ در نوسان بود – بسیار پایین‌تر از اوج اخیر خود در اوایل آوریل (۵۲.۳۳)، اما بالاتر از میانگین بلندمدت خود (۱۷.۶).
رن از WisdomTree گفت یکی از عواملی که تاکنون این نوسانات را مهار کرده، هزینه بالای ایجاد موقعیت‌های فروش با شرط‌بندی بر کاهش آتی بازار بوده است. رن گفت: «وقتی یک پست (در رسانه اجتماعی) از رئیس جمهور می‌تواند بازار را ۱۰ درصد حرکت دهد، ایجاد این موقعیت‌ها بسیار پرهزینه می‌شود.» سهام در ۹ آوریل پس از توقف بسیاری از سنگین‌ترین تعرفه‌ها توسط ترامپ به مدت ۹۰ روز، سر به فلک کشید.
با این حال، مت گرتکن، رئیس استراتژی ژئوپلیتیک در BCA، یک شرکت تحقیقاتی سرمایه‌گذاری کلان اقتصادی، گفت که بازارها برای نوسانات بیشتر در آینده آماده هستند. گرتکن گفت بهترین توصیه شرکت او «فروش در زمان قدرت» است.
اندرو ماتوک، مدیر پورتفولیو در Matthews Asia، گفت هرگونه نشانه پیشرفت در بحث‌های اولیه مورد استقبال قرار خواهد گرفت و به چین اجازه می‌دهد انرژی بیشتری را به مشکلات اقتصادی داخلی خود اختصاص دهد. او هشدار داد: «برای صحبت درباره هر سناریوی دیگری، به نتیجه‌ای بازنده-بازنده خواهید رسید.»
با وجود توافق نسبتاً سریع با بریتانیا، کلودیو ایریگوین، رئیس تحقیقات اقتصاد جهانی در BofA Securities، هشدار داد که توافق‌های دیگر سخت‌تر خواهد بود، و چین سخت‌ترین آن‌هاست. او گفت: «می‌توانم ببینم توافق‌های تجاری با هند، ژاپن و شاید کره جنوبی در آینده نزدیک حاصل می‌شود.» او افزود: «چین – این پیچیده‌ترین است و آخرین توافقی خواهد بود که حاصل می‌شود»، بخشی به این دلیل که رابطه ژئوپلیتیک با روابط تجاری در هم تنیده است.
سرمایه‌گذاران نگران این هستند که سناریوهای منفی در قیمت‌گذاری بازارها لحاظ نشده‌اند. چرونگو از UBS گفت: «اگر از ژنو با زبانی آتشین و اختلافات شدید خارج شویم، فکر نمی‌کنم این در قیمت‌گذاری لحاظ شده باشد.» چندین سرمایه‌گذار گفتند که بازار احتمالاً با نشانه‌های متوسطی از پیشرفت راضی خواهد بود. گرتکن گفت: «ما به حرف‌های خوشایند نیاز نداریم.»
منبع گزارش: رویترز
مطالب مرتبط
پربازدیدهای هفته
پادکست زوم
